现在全世（shì）界疫情蔓延,对我国产（chǎn）业链的（de）机遇和挑战

在宏观经（jīng）济层（céng）面，考虑到疫情对（duì）服务业和制造业的（de）影响强度和持续时间的差别，我们假设了（le）三种疫情影响强度。在乐观情（qíng）景下，2020年全（quán）球GDP增速为2.5%，比2019年下降0.4个百分（fèn）点；在（zài）中性情（qíng）景下，全球GDP增速下降为（wéi）2%；在（zài）悲观（guān）情景下（xià），全球GDP增速为1.2%。

疫（yì）情在全球的蔓延无（wú）疑增加了我国疫情防控（kòng）难（nán）度，给经济恢复增（zēng）长带（dài）来（lái）了不确定性。但另一方面，疫情蔓延产生的国际防疫需求和国际产业调整也为我国带来了一些新的机（jī）遇。国（guó）际（jì）大型企业可能推迟调整供应链。尤（yóu）其在我国疫（yì）情防控（kòng）已取得积极进（jìn）展的情况下（xià），在华保留相当比（bǐ）例（lì）的供应链有益于降低其（qí）全球供应链风（fēng）险，疫情蔓延（yán）也会（huì）造成一些疫情（qíng）重点地（dì）区（qū）的产业链向疫情已经得（dé）到控制的地区转移，为我国（guó）产（chǎn）业（yè）链结构调整提（tí）供了机遇。

从短期（qī）相（xiàng）关性看，本（běn）次疫情对股市造（zào）成的（de）市场联动效应（yīng）显著（zhe）。从长（zhǎng）期看，A股（gǔ）和（hé）其他地区（qū）的股市相关性并不（bú）高，本次疫情带来的相（xiàng）关性的提升（shēng）会在未来一（yī）段时间下降。中美两（liǎng）国股市的弱相关（guān）性有利于资产多样化配置。在美股（gǔ）及其他股市收益预期不确定性（xìng）因素增（zēng）加的情况下，中（zhōng）国股市有望（wàng）吸引更多的海（hǎi）外投资者。

目前，我国新（xīn）冠肺炎（yán）疫情防控（kòng）形势（shì）已呈现（xiàn）持续向（xiàng）好态（tài）势（shì），但在境外一些国家和（hé）地区，疫（yì）情还在（zài）继续蔓（màn）延。从疫情表现的危害性看，疫情的（de）全（quán）球蔓（màn）延，将对经（jīng）济和（hé）社会造（zào）成严重的影响。本（běn）研究课题（tí）着重从疫情国际蔓延的（de）角度（dù），基于已经并可能进一步扩散的国家或地区，以及各地疫情程度的分（fèn）析和预测（cè），评估全球和各国经济（jì）受影响的程度，据此来分析对中国经济的（de）影响。

在宏观经济层面，考虑到疫情对服务业和制（zhì）造业的影响强度和持续时间的差别，我（wǒ）们假设了（le）三种疫（yì）情影响强度，并结合扩散区域的可能性，建（jiàn）立（lì）了（le）三种情景。在乐观情（qíng）景（jǐng）下，2020年全球（qiú）GDP增速为（wéi）2.5%，比2019年下（xià）降（jiàng）0.4个百分点；在（zài）中（zhōng）性情景（jǐng）下，全球GDP增速（sù）下（xià）降（jiàng）为（wéi）2%；在悲观情景（jǐng）下，全球（qiú）GDP增速为1.2%。

疫情在全球蔓延（yán）使得（dé）我国将面临输入病例的风险（xiǎn），延迟我国（guó）防疫结束时间（jiān）。全球疫（yì）情将造成海外需求和供应的不确定性。但由于（yú）我国疫情防（fáng）控（kòng）已取得积极进展，我国将获得更多机遇，包括降（jiàng）低（dī）国（guó）际（jì）产业链从中国转（zhuǎn）移的压力、满（mǎn）足增（zēng）加（jiā）的抗疫（yì）物资需求等。

为（wéi）此，我们（men）应做好以下几方面工作：一是做好（hǎo）防范疫（yì）情输入性风（fēng）险的（de）准备；二是采（cǎi）用（yòng）积极的（de）财政政策和灵活（huó）的货币政（zhèng）策，但是要注意（yì）力度适当（dāng）、结构合理；三是对受疫情全球蔓延影响（xiǎng）较大（dà）的（de）行业进行（háng）精准支持，鼓励信息科技（jì）等行业帮助海外国家抗击疫情，为（wéi）疫（yì）情结束后（hòu）向国（guó）际市场拓（tuò）展做（zuò）好铺（pù）垫（diàn）；四是积极应对疫情全球蔓延（yán）对产业链的负面影响，同时布局完善国内（nèi）产业（yè）链；五是扩大金融改革开放，满足海外资金（jīn）在疫情（qíng）蔓延下的避险需求（qiú），在国际疫情防控合作中发挥人民币支（zhī）付结算（suàn）功能，加快人民币国（guó）际化和（hé）上海国际金融中心的建设步伐：六是继续体（tǐ）现大国担当，以人类命运共同体的理念应对逆全球化影响。

一、全球疫情发展状况和趋势（shì）

2月20日以（yǐ）来（lái），新冠肺炎疫情（qíng）在（zài）中国以外的国家（jiā）和地（dì）区（qū）呈现蔓延态势。3月初（chū），韩国、意（yì）大利、伊朗、日本出现了不同程度的疫情；欧盟各国和美国也发现（xiàn）多起病例。在估计疫情国际影响的（de）情景分析中，我们考虑了两个维度，即疫（yì）情影响的经济体以及疫情的严重程（chéng）度。下面假设了疫情全球扩（kuò）散的三种情景（jǐng）：一是乐（lè）观情景。疫情（qíng）局限于中（zhōng）国、韩国、日本以及目前有疫情（qíng）爆（bào）发趋（qū）势的欧盟和美国。除中国以外，其他经济体的（de）经济影响仅局限于服务业，但（dàn）持续时间较短。二是中（zhōng）性情景。疫（yì）情（qíng）持续（xù）时间增（zēng）加，对主要经济体的影响（xiǎng）从服务业扩大到制造业。三是悲观情景。疫情在全球（qiú）扩（kuò）散，且对经济的影（yǐng）响持续（xù）时间（jiān）达到（dào）3个月。

二、疫情蔓延对（duì）全球经济金融的影（yǐng）响

（一）主要（yào）海外经济体和全球经济增速的预测（cè）

基于（yú）生产法对（duì）三种（zhǒng）不同情景下2020年全球及主要海（hǎi）外经济体GDP增速预测如下：

（二）对全（quán）球产业的影响

地区产业优势的（de）差异，造（zào）成疫情对全球不同（tóng）地区、不同产业的影响存在差异。

1、全球产（chǎn）业（yè）对出现（xiàn）疫情地区的依赖度

中国（guó）是全（quán）球制造（zào）业供应链的重要枢纽，生产停滞对（duì）全球经济产生（shēng）的（de）影响巨大。据日本经济新闻的分析（xī），中（zhōng）国的制（zhì）造业生产每减（jiǎn）少100亿美元，海外整体影响约达67亿美元。

受日本进出口影（yǐng）响较大的有（yǒu）中国、美国、东盟、欧盟、韩国等国（guó）家和（hé）地区。机电产品、运输设备和化工产品（pǐn）是（shì）日本的主要（yào）出口商品。若（ruò）日本的疫情进一（yī）步加重（chóng），预计（jì）将对机电、半导（dǎo）体（tǐ）等制造（zào）业的（de）基础原料供应造成较（jiào）大影响（xiǎng）。

受韩国进出口影（yǐng）响较大的有中国、美国、日本、越南等国家（jiā）和地区。若韩国的疫情进一（yī）步加重，预计将对全（quán）球机电、运输设（shè）备等行业造成一定影响。

受（shòu）意大利（lì）进出口影（yǐng）响（xiǎng）较（jiào）大的有（yǒu）欧盟、中国（guó）、美国等国家和（hé）地（dì）区。若（ruò）意大利的（de）疫情进一步加重，预（yù）计将对机电、化工、运（yùn）输设备等行业造成（chéng）一定影（yǐng）响。

若伊朗的疫情进一（yī）步加（jiā）重（chóng），预（yù）计（jì）将对矿物（wù）燃料供（gòng）应造成一定影（yǐng）响。

2、疫情（qíng）对全球产业的主要影响

疫情在全球的蔓延将对旅游、交通运输（shū）等行业造成直（zhí）接冲击；对（duì）产业链全球（qiú）化的（de）制药、半导体、汽车制（zhì）造等行业以及强烈顺周期的能源行（háng）业（yè）造成较大影响。

3、疫情若进一（yī）步向欧盟、美（měi）国等经（jīng）济体蔓延（yán）对全球产（chǎn）业（yè）的影响

与欧盟（méng）贸易联系较为紧密的（de）国家和地区（qū）包括欧（ōu）盟、美国、加拿大、中国、日本等（děng）。

美国（guó）对全球出口中（zhōng），机电产品、运输设备、矿产品、化工产品（pǐn）和光学、钟表、医疗设备（bèi）是主要出口商（shāng）品。机电产品、运（yùn）输设备和矿产品是（shì）美国的前三大类进口（kǒu）商品。美国出（chū）口较多的是资本品和中间（jiān）品，进口较多的（de）是资本品、消费品和（hé）中间（jiān）品（pǐn）。

欧盟和（hé）美国中间品进出口份额较（jiào）大，在国际产业链中的地位突（tū）出（chū），对初级产品（pǐn）的加工和最终产（chǎn）品（pǐn）的形成均具有重（chóng）要作（zuò）用。美（měi）国是重（chóng）要（yào）的资本品流入（rù）和输出（chū）国（guó），对国际资本的流动具（jù）有重要（yào）影响。同时（shí），欧盟和美国是重要的消（xiāo）费品市场（chǎng）。若疫（yì）情进一步（bù）在欧盟、美国（guó）等主要（yào）经济体蔓延（yán），将从生产（chǎn）资料供应、资本供给和最终消费市（shì）场三个方面对（duì）全球供应链产（chǎn）生极（jí）大的冲击（jī）。

（三）对全球金融市场的影响

疫情全球开始蔓延后的第一周（2月24日—2月28日），全球金融市场的表现可以（yǐ）概括为美（měi）债和日元涨（zhǎng），股（gǔ）市（shì）和黄金跌。虽然类似的组合波动在2008年金融危机（jī）的时（shí）候也发生（shēng）过，但目前看来，由（yóu）于各（gè）国央行都（dōu）采（cǎi）取了相应的积极行动，市场并不会出现类（lèi）似2008年那样（yàng）大规模的流动性危机（jī）。

1、对全球股市（shì）的影响

从（cóng）历史（shǐ）数据（jù）看，重大疫（yì）情与股票市场的长期表现之（zhī）间并（bìng）没有很强（qiáng）的（de）因果关系。股票市场的长期表现取决于（yú）经济体的内（nèi）在（zài）发展逻辑，而周期性的疫（yì）情对（duì）市（shì）场的影响（xiǎng）一般都是暂时的。短（duǎn）期内，国际股票市场（chǎng）的（de）表现为：全球股市短期（qī）大（dà）幅（fú）下跌，相关性迅速提升，传染效应强（qiáng）；美（měi）股上涨预（yù）期下调和各个市（shì）场的估（gū）值差异将推动资产（chǎn）组合的再（zài）平衡；从各（gè）个（gè）市场的PE值看，上证综指在估值上具有一定（dìng）的吸引力。

2、对（duì）全球债券市场的（de）影响

疫情带来的宽松政（zhèng）策和避险情绪（xù）使得（dé）国债收益率在全球范围（wéi）内大（dà）幅下降；部分地区债券（quàn）违约风险上升。由于意大利的债（zhài）务问题较为严重，疫情有可能加剧意大（dà）利债务（wù）危机风险，并可能牵涉到（dào）欧盟多个国家，形成区域性债务危机；全球（qiú）债券资产有再平衡需求。流（liú）动（dòng）性泛滥（làn）将使得（dé）利率失（shī）去风险反映能力（lì）。因缺乏（fá）利率的风险警（jǐng）示作（zuò）用，风（fēng）险（xiǎn）在没有预警的情况（kuàng）下爆发会造（zào）成更（gèng）广泛（fàn）的负（fù）面影响。在疫情全球蔓延（yán）、全球低利率的大（dà）环境下，中国（guó）债（zhài）券的相对（duì）高（gāo）收益率和（hé）安全性对海外资金具有一定吸引力。

3、对全球外汇市场的影响（xiǎng）

若疫情在全球爆发，不同国家的汇率（lǜ）变（biàn）动将取（qǔ）决于其受影响的程度，根据前文估（gū）计，日本和韩（hán）国的疫情较（jiào）欧（ōu）盟和美国的情况（kuàng）更（gèng）为（wéi）严重，短期内汇率（lǜ）的波动率将有（yǒu）所提高。

4、对大宗（zōng）商品的（de）影响（xiǎng）

在疫情带来（lái）的（de）需求放缓以及（jí）各国央行加大（dà）刺激的双重作用下（xià），未（wèi）来经济是持续通缩，还是（shì）由（yóu）通缩（suō）转（zhuǎn）向（xiàng）通胀存在较（jiào）大不确（què）定性（xìng）。大宗（zōng）商品价格的波动率因此上（shàng）升（shēng）。

三（sān）、疫（yì）情的（de）全球（qiú）演变对中国经济、金融的（de）影响

（一）对中国宏观经济的影响

疫情全球蔓延（yán）大概率会造（zào）成全球（qiú）经济增速下降。外部需求下滑将（jiāng）对中国经济形成负面影响。

目前（qián），新冠（guàn）肺（fèi）炎疫情比较严重的经济体在（zài）我国总出口中所占的（de）比重较大。根（gēn）据估（gū）算，乐观情（qíng）景下2020年全年我国出口增速将下降5.5个百分点，中性情景下降低（dī）10.9个百分点，悲观情景下降低17.5个百分点。2019年（nián）我（wǒ）国出口占GDP的比例为17.4%，出口增速下滑将拖累我国GDP的增速（sù）。

（二）对中国产业（yè）的影响

我们基于中国和其他出现疫情国家和地区（qū）的经济联系（xì），分析疫情的扩散对国内各主要产业的影响和前（qián）瞻性布局机（jī）会。

1、中国产业对其他出现疫情（qíng）国家和（hé）地区的依赖度

从中（zhōng）国与（yǔ）日（rì）本、韩国（guó）、意（yì）大利、伊朗等出（chū）现疫情国（guó）家和地区的经贸联（lián）系来（lái）看，中（zhōng）国与日本、韩国的双边贸易额均在（zài）2000亿（yì）元左右，而与意大利和伊朗（lǎng）的贸易（yì）额则较小。因此，从产业（yè）依赖度来看，日本、韩（hán）国（guó）的疫情（qíng）发展趋势（shì）将对（duì）我国产生较大影响。

日韩与（yǔ）中国贸易关系紧（jǐn）密主要（yào）体现（xiàn）在：中国是日本（běn）和韩国的第一大进口国；日韩是主要的中（zhōng）间品出口国（guó），中国对日韩中间商（shāng）品（pǐn）的依赖度较高；从产（chǎn）业链的角度看，日韩（hán）与（yǔ）中国在贸易领（lǐng）域上中下游互（hù）相（xiàng）依（yī）托（tuō），是国内产业（yè）链不可忽视的一（yī）环。日韩是中国重要的贸易伙伴，若（ruò）疫情在当地进一步升级，企业停工、物流停运、出口（kǒu）减（jiǎn）少，将直接影响我国上中下游（yóu）的供应（yīng）端。

2、对中国各产业的主要影响

从我国自日本进口的依（yī）赖度来（lái）看，排名前（qián）三的为机械、电气设备和化学制品。对向日本出口的依赖度来看，排名前（qián）三的为电气设备（bèi）、机（jī）械和（hé）制成品。

我（wǒ）国在（zài）机电（diàn）产品（pǐn）（尤其是汽车零部（bù）件、半（bàn）导体）、化学制品（尤（yóu）其是（shì）新材（cái）料）等领域对日韩敞口较大，产业链的延伸（shēn）可能影（yǐng）响国内（nèi）中下游半导体产业、汽车制造（zào）业。

3、疫情（qíng）若进（jìn）一步向（xiàng）欧（ōu）盟、美国（guó）等经济体蔓延对（duì）中国产（chǎn）业的影（yǐng）响

2018年，中美间的双边（biān）贸（mào）易额为6598亿美（měi）元，且中国保持了较大的贸易（yì）顺差。美国（guó）对中国出口的产品主要为运输设备（bèi）、机电产品、化工产品（pǐn）、光（guāng）学钟（zhōng）表和（hé）医疗设备。根据美国商务部的数据，2018年上述商（shāng）品对中国出口（kǒu）分别为276.8亿美（měi）元、270.4亿美元、123.5亿美元和98.4亿美元，占美国对中国出口总（zǒng）额的23.0%、22.5%、10.3%和（hé）8.2%。

美国自中国的进口（kǒu）商品（pǐn）以机电产品为（wéi）主，2018年进口（kǒu）2685.4亿美元，占（zhàn）美国（guó）自中国进口总额的49.8%，比2017年增长4.7%。家具玩具、纺织品及原料和贱金（jīn）属及制品（pǐn）分别居美国自中国（guó）进口商品的第二、第三和第四位，2018年（nián）进（jìn）口额分别为649.3亿美元、405.0亿美元和282.0亿美元，占美国（guó）自中国进口总额的12.0%、7.5%和（hé）5.2%，比2017年增长（zhǎng）7.3%、3.9%和（hé）10.9%。

2018年，中欧间的双边贸易（yì）额为6039亿美元，且中（zhōng）国（guó）保持了较（jiào）大的贸易顺差。中国（guó）从（cóng）欧盟进口的产品主要为工业制成品（pǐn），包括机电产（chǎn）品、运（yùn）输设备、光学钟表（biǎo）、医（yī）疗设（shè）备和化工产品等。中（zhōng）国对欧盟（méng）出口（kǒu）的产品主要为工业制成品（pǐn），包括（kuò）机电产品、纺织（zhī）品、家具玩具和化工（gōng）产（chǎn）品等（děng）。

因此，若疫情（qíng）进（jìn）一步在（zài）欧盟、美国等主（zhǔ）要经济体蔓延，将对我（wǒ）国的机电、运输、化（huà）工、家具玩具（jù）、光学（xué）钟（zhōng）表（biǎo）、医疗（liáo）设备、纺织（zhī）品（pǐn）等行业（yè）造成（chéng）较大（dà）影响。

（三）对国内金融市场（chǎng）的影响

1、股市

（1）市场联动性对中国股市（shì）带来（lái）的（de）影响

首先，从短期相关性看，本次疫（yì）情对股市造成的市场联动效（xiào）应显著。

其次，从长期看（kàn），A股和（hé）其他地区的股市相关性并不高，本次（cì）疫（yì）情（qíng）带来的相关性（xìng）的提升会在未来一段时间下降。

最（zuì）后，中美两国股市的弱（ruò）相关性（xìng）有利（lì）于资产（chǎn）多样（yàng）化配置。在美股及（jí）其他股市收益预期不确定性（xìng）因素增（zēng）加的情况下，中国股（gǔ）市有望吸（xī）引更多的海（hǎi）外投资者（zhě）。

（2）产业链受损带来的实体风险如何影响中（zhōng）国（guó）股市

产业链受损（sǔn）的行业表现。由于疫情重点国家日本、韩国（guó）、意大（dà）利（lì）和伊朗在全球产业链中（zhōng）占（zhàn）据较为（wéi）重要的地位，疫（yì）情在上述国家（jiā）的（de）蔓（màn）延（yán）将对我国新材料行业、汽（qì）车制造业（yè）、半导体行业产（chǎn）生较为严（yán）重的（de）负面影（yǐng）响（xiǎng）。若（ruò）疫情进一步向欧盟、美国等经济体（tǐ）蔓延，将对我国的机电、运输、化工（gōng）、家（jiā）具玩具、光学（xué）钟表（biǎo）、医（yī）疗设备、纺织品等（děng）行业造成较大影响（xiǎng）。目前这些行业的（de）上市公司股价和（hé）大盘（pán）整体表现差异不（bú）大。

实体（tǐ）经济受（shòu）损与股市长（zhǎng）期发展。由于各国央行持续（xù）的宽松政策，未来股市（shì）发展与经济发（fā）展（zhǎn）的相关性将进一步变弱（ruò），这种（zhǒng）趋势在达到一个临界点之前，将在较长的（de）一段（duàn）时间内持续。

（3）外（wài）资对中国股市的影响

疫（yì）情期（qī）间外资（zī）资金流量的（de）波动和股票走势具（jù）有一定相关（guān）性，外资净流入（rù）量对A股有（yǒu）一定预测作用。同（tóng）时，外资更（gèng）倾向于波段操作，这（zhè）种（zhǒng）向市场提供流动性的做法，对缓解市场的波动起到积（jī）极作用。外资还（hái）倾向于买入所在地区的核（hé）心资产，突显（xiǎn）价值（zhí）投资（zī）的（de）本质。

2、债券市场（chǎng）

在与（yǔ）疫（yì）情相关的产业（yè）领域（yù），信用债市场风险总体（tǐ）可控。外资（zī）或将增加（jiā）对（duì）我国债券资产的配置。

3、人民币汇率

（1）人民（mín）币汇率影响因素分析（xī）

短期内（nèi），人（rén）民币汇率的走势主要由市场预期决定。目前带（dài）来升值预期和贬（biǎn）值（zhí）预期（qī）的因素都（dōu）存在。前者包括中美贸易协（xié）定的达（dá）成（chéng）、中（zhōng）美利差的（de）增加以及人（rén）民（mín）币避险功（gōng）能的体现，后者包括财政赤（chì）字预期的提升。

（2）疫情影响下的（de）人民币汇率走势

2月3日人民币汇率（离岸即期）曾降至7.0132，之后汇率并没有进一（yī）步走低，并且在多（duō）国出现（xiàn）疫情后由于市场（chǎng）避（bì）险情（qíng）绪而出现升（shēng）值。未来人民币（bì）汇率（lǜ）的走势将取决（jué）于经济恢复状况、货币（bì）政策和财政（zhèng）政（zhèng）策的实施情况等。

（四）对上海国际金融中心的影响（xiǎng）

根据我们（men）的评估，新（xīn）冠肺炎疫情对国（guó）际金融中心评（píng）估中的大部分（fèn）指标不会造成直（zhí）接影响。部分金（jīn）融产业会（huì）受（shòu）到一定的负面影响，但是保险和金（jīn）融科技（jì）行业将迎来新的发展时机（jī）。此外，上海（hǎi）六（liù）大中心的建（jiàn）设也（yě）将迎来更多发（fā）展机（jī）遇，尤其是（shì）金融科技中心（xīn）、国际保险中（zhōng）心和金融风险管理与压力测（cè）试中心。其中，上海国际金融中心建设（shè）将从以下方面受到正（zhèng）面影响（xiǎng）。一是上海因风（fēng）险防范得当，城市品牌和（hé）声（shēng）誉将大幅提升。二是外资将（jiāng）加大对人民币资产的配置，人民币（bì）国际化有（yǒu）望进一（yī）步推进（jìn）。三是有利于构建多层次资本市场。四是有助于（yú）金（jīn）融科（kē）技产业（移（yí）动（dòng）支付、非（fēi）接触支（zhī）付（fù）、网络银行（háng）等）的对外输出。

四、新冠肺炎疫情全（quán）球蔓延下中国面临（lín）的（de）风险、挑战和机（jī）遇

疫情在全（quán）球的蔓延无疑增加了我国疫情防控难度，给经济恢复（fù）增长（zhǎng）带来了不确定性。但另一方（fāng）面，疫情蔓延产生的国际防疫需求和国际产业调整也为我国带来了（le）一些（xiē）新的机遇。

（一） 经济保增长和优化结构面临双重挑战

1、海（hǎi）外需求和供应的不确定性（xìng），进一步增加了我国经济恢复的风险（xiǎn）。

2月份的PMI指数表（biǎo）明，疫（yì）情对企业的经营活动造（zào）成（chéng）了影响。疫情在全（quán）球蔓延有可能进一步（bù）导致海外需（xū）求（qiú）的萎缩，对我国出口行业形成二次冲击（jī）。

2、经济保增长与结构优化需兼顾

疫情全球蔓延将延长我国经济（jì）承受下行压力的时间。在（zài）内（nèi）外疫（yì）情防（fáng）控双重（chóng）压力下，宏观政策调控必不可免，但是（shì）力度（dù）要（yào）合适、结构要合理，避免大水漫灌式（shì）的政策措施。我国近几年（nián）经济结构的主动调（diào）整已经取得（dé）一些成效（xiào），也为之付出了成本。恢复经济发展（zhǎn）的（de）扶持措施应顺势而为，注重经济结构和基（jī）础设施的改良（liáng），避免为短期增长指标而（ér）牺牲实施长（zhǎng）期战略（luè）所取得的成（chéng）果。

3、兼顾（gù）结构优化与保障就业、保障低收入人群（qún）生活水平

在（zài）疫情对（duì）经济造成影（yǐng）响的情况（kuàng）下，经济结（jié）构调（diào）整需要兼顾就业和保（bǎo）障低收入人群（qún）生活（huó）水平，关注民生需求和社会保障（zhàng）体系的完善，维护（hù）社会稳定（dìng）。

4、主要经济体采取的刺（cì）激（jī）政策增加了我国宏观调控操作空间

为应对疫情，一些主要经济体纷纷采取了财政和货币刺激政策，包括美（měi）联储一次性降息（xī）50个基点，这为（wéi）我国使用（yòng）财（cái）政（zhèng）或货（huò）币政策提供（gòng）了更多的操作空间。

（二）行（háng）业发展（zhǎn）的挑战（zhàn）和机遇

1、行业受疫情影（yǐng）响有差别，需要有针对性的（de）支持

疫情（qíng）下不（bú）同行业面（miàn）临的问题和（hé）困难不同。比如，疫情对（duì）旅（lǚ）游服务、交通运输（shū）等行业影响（xiǎng）较大，影响时间也较长，问题主要在需求减少方面；有（yǒu）些行业复工面临（lín）的是人力资源问题，有（yǒu）些行业面临的是原材（cái）料问题；有些行业（yè）集（jí）中度高，抗风险能（néng）力强，有些行业集中（zhōng）度低（dī），抗风险（xiǎn）能力弱。因此在支持行（háng）业（yè）恢复时需要有针对性（xìng），切实解决行业面临的问题。

2、疫情为加快行业（yè）的（de）结构优化提（tí）供了契机

国际防疫需求为一些产业发展提供（gòng）了新（xīn）的机遇。除防疫用品、医疗（liáo）产品、药品行业外（wài），我（wǒ）国信息行（háng）业（yè）在防疫过程中所发挥（huī）的（de）作用也是一个亮点。

3、疫情产生（shēng）了新兴服务需求

本次（cì）疫（yì）情防控过（guò）程中产生了许多新（xīn）的服务需求。比如（rú），电商服务需（xū）求的增（zēng）加和商（shāng）品范围的扩大、在线教育（yù）的需求（qiú）、远（yuǎn）程办（bàn）公的支持、防疫信息提供等，这些新需求为新兴行业的发（fā）展（zhǎn）提（tí）供了机遇。

（三） 我国产业链发展面临的风险与机遇

1、疫情使（shǐ）得各国重（chóng）新审视自身产业链（liàn）的风险，我国（guó）一些优势产业面临全球产（chǎn）业链调（diào）整的（de）压（yā）力。

2、我国一（yī）些产业链高度依赖日（rì）本、韩国的供应链，而目前（qián）韩国已经出现（xiàn）疫（yì）情蔓延态势，日本疫情爆发风（fēng）险也非常高。日韩（hán）美的疫（yì）情（qíng）有可（kě）能（néng）通过产业链影响（xiǎng）我国部分产业（yè）复产。

3、疫情（qíng）蔓（màn）延增加了全球经济发展的不确定性，国际大型企业可能推迟调整供应链。尤其（qí）在我国（guó）疫情防控已取得（dé）积极进展的（de）情况下，在华（huá）保（bǎo）留相当（dāng）比例的供应链有（yǒu）益于降低其（qí）全球供应链风险。

4、疫情蔓延也会造成一些疫情严重地区的（de）产业链向疫情已经得（dé）到（dào）控制地区转移，为我国产业链结（jié）构调整提供了（le）机遇。

（四） 疫（yì）情蔓延对（duì）我国金（jīn）融市场的影响和机（jī）遇

1、在（zài）全（quán）球（qiú）疫情蔓延（yán）的情况下（xià），由于（yú）我国在疫情防控（kòng）方面（miàn）已取得（dé）积极进展，因此可能会（huì）有海外避险资金短（duǎn）期内大量涌（yǒng）入，加大我国金（jīn）融市（shì）场的波动。

2、A股将吸引更多的境外投资者，有助（zhù）于A股市场长期（qī）稳定发展。

3、中国债券市场（chǎng）作（zuò）为（wéi）一（yī）种安全资产（chǎn）将得到更多国际认可（kě），外（wài）资加（jiā）大配置有助于我国债券市场国际化程度的（de）提高。

4、全（quán）球疫情蔓延将推动（dòng）人民币避险需求，从（cóng）而为人（rén）民币国际化提供更多的（de）机遇。

（五） 逆全球化风险与（yǔ）推进全球化机遇

1、疫情暴（bào）露（lù）的产业链全球化风（fēng）险可能带来产业（yè）链长期逆全球化的风（fēng）险。

2、全球疫情蔓（màn）延（yán）对全（quán）球产业链短期的（de）调整带来（lái）了困难，短（duǎn）期（qī）内（nèi）缓解了产业链逆全球化的压力。

3、全球化（huà）的推动（dòng）力量主要是资本的逐利性，而逆全球化（huà）的推动力量更（gèng）多是政治因素（sù）。在（zài）全球共同面对（duì）疫情的情（qíng）况下，资本的（de）力量也（yě）更容易（yì）推动全球化的进程。

4、本次疫情防控提供了（le）我（wǒ）国向国际社会展示国内治（zhì）理水平的机会，有助于提高在国际（jì）社会中（zhōng）的国家（jiā）形象。

5、如果中国（guó）能积极迅速恢复（fù）国际供应链，可以表现出我国在国际经济中的负责（zé）任态（tài）度。

6、疫情凸显了（le）人（rén）类（lèi）命（mìng）运共同体（tǐ）的意义，是对逆全球化思潮（cháo）的有（yǒu）力回击。

五、应对措施

（一） 做好防范疫（yì）情输入性风险的（de）准（zhǔn）备工作

1、做好出现疫（yì）情（qíng）国（guó）家（jiā）的来华人员的防疫准（zhǔn）备工作，包括应对（duì）方案、检（jiǎn）测流（liú）程、信息处理、场所（suǒ）和物（wù）资（zī）准备、应急预案（àn）等。

2、加强国际疫情信息互通和研究合作，共（gòng）抗疫情。

3、保（bǎo）证物流畅通，完（wán）善（shàn）战“疫”物（wù）资战略储（chǔ）备，克服市场失灵。

（二） 财政政策更（gèng）加积极有为，货币政策保持稳健并（bìng）适度宽松，监管政策保持（chí）连续性和灵活性，长期（qī）持续深（shēn）化（huà）体制机（jī）制改革

1、积极的财政政策要更加积极有为，应该更（gèng）偏重（chóng）激励居民消费和减税降费，而不仅是投资推动（dòng），提高资金（jīn）使用效率；优化（huà）支出结构（gòu），更多转向教育、医疗、养老以及新型（xíng）基建领域。

2、货币政策保持稳健并（bìng）适度宽松，密切关（guān）注滞（zhì）涨（zhǎng）风险（xiǎn），并防范系统性（xìng）金融风险。

3、保持（chí）监管政策连续性和灵活性，避免因为抗击疫情，对长期政策带（dài）来扭曲。

（三） 行业发展措（cuò）施

1、对受（shòu）疫情全球蔓（màn）延冲击较大、企业抗风险能力（lì）弱（ruò）的行业（例如旅游（yóu）服（fú）务、交通运输行（háng）业）提供定向扶持。

2、支（zhī）持创新企业发展，支持（chí）我国信息（xī）服务企（qǐ）业在疫情全球蔓延（yán）的情况下扩（kuò）大服务输（shū）出。

（四） 采取更（gèng）加积极措施应对全球（qiú）疫情蔓延对产业链的影响（xiǎng）

1、保障（zhàng）对国际产业链有重大影响的（de）行业的复工复产，减少我（wǒ）国对国际产业链影响，提升产业（yè）上（shàng）下（xià）游信任度和可靠（kào）性。

2、向国际社会承诺，保障一些关系全球安（ān）全的产品供应（yīng）链稳定，并对（duì）防疫（yì）物资生产提供额外的支（zhī）持（chí）。

3、积（jī）极支持（chí）其他国家的疫情防（fáng）控，减少疫（yì）情对（duì）我国产业（yè）链上下游的影响。

4、加强自主供应链配套，推动（dòng）优势（shì）产业的聚（jù）集和推广，促进中西部地区对东、南（nán）部制造业的（de）承接。

（五（wǔ））确保金融市场稳（wěn）定运（yùn）行（háng），扩大金融业对外开（kāi）放（fàng），推动人（rén）民币国际化，促进（jìn）上海国际金（jīn）融中心建（jiàn）设

1、在疫情（qíng）全球蔓延的情况（kuàng）下（xià），针对股债汇三个（gè）市场可能出现的风险点积极采取措施（shī），防止恐慌情形（xíng）下对市场的过（guò）度干扰，确（què）保市场（chǎng）稳定运行。

2、积（jī）极吸引境外资金（jīn）入市，并（bìng）通过扩大金融业对外开（kāi）放，吸（xī）引外（wài）资和国（guó）际（jì）金融机构长期留在中（zhōng）国。

3、在帮助全球各国抗击疫（yì）情过程（chéng）中（zhōng），让人民币（bì）发挥更（gèng）大的支付（fù）结算作用，推动（dòng）人民（mín）币国际化（huà），促进上海国际金融（róng）中心建设。

4、以全球疫情（qíng）防控为契机，推动（dòng）政府与金融机构、政（zhèng）府（fǔ）与政府之间（jiān）的合作，加强金（jīn）融风险管理。

（六） 以人类（lèi）命运共同体的（de）理念应对逆全球化（huà）影响

1、在新冠（guàn）疫情全球蔓延（yán）的形（xíng）势下，更加积极（jí）主（zhǔ）动（dòng）地坚持对外开放和全（quán）球（qiú）化的理（lǐ）念（niàn），加强（qiáng）国际交流，充分利用我国在（zài）防控疫情过程中的获（huò）得的经验援（yuán）助其（qí）他国家（jiā）和地区。

2、加强国际合作，为全球疫情防控（kòng）提供（gòng）产能支持和物资（zī）供应。

3、鼓励我国驻外公司与机构积极参与当地的疫情防控工作。

4、积极推（tuī）广我国在疫（yì）情防控中开发（fā）的信息管理工具（jù），帮（bāng）助其（qí）他国家防控的同时，助力（lì）信息服务业的国际化。

5、充分利（lì）用互联网等各种平（píng）台和（hé）渠道，加强国与国（guó）之间民众交流，增进中国和各国之间的理解和互信。