北京时间1月23日，英特尔公布了其2019年Q4财报。根据（jù）美股研究社的（de）报道（dào）显示，在（zài）2019年的（de）第四季度，英（yīng）特尔营收为（wéi）202亿美元，高于市（shì）场（chǎng）预期192．2亿美元；调整后每股收益为1．52美元，高（gāo）于市场预期1．25美元；净利润69亿美元，高（gāo）于市（shì）场预（yù）期54．98亿（yì）美元。

在多项核心数据均（jun1）保持上涨数据（jù）的情况下（xià），英（yīng）特尔盘后股价便大涨（zhǎng）7％，投资者（zhě）们以实际行动对英特尔（ěr）的财报表示了肯定。

尤（yóu）其是（shì）在下季度和2020全年的预期方面，英特尔（ěr）再一次（cì）超出了（le）机构的预期。英特尔预（yù）计2020年全年（nián）营收（shōu）约为735亿美元，超出市场预期的（de）722亿美（měi）元（yuán），英特尔预计2020年第一季（jì）度营（yíng）收约190亿美元，高于市场预期172亿美元。

从（cóng）英特尔自（zì）身的（de）情况来看，其（qí）对未（wèi）来（lái）充（chōng）满了信心。在不断拥抱数据为中心的过程中（zhōng），英特尔确实已经（jīng）凸显出（chū）强劲的市场竞（jìng）争能力。在结（jié）束不久的CES 2020上，英（yīng）特（tè）尔就在数据中心、AI、硬件终端等方（fāng）面有所动作，这确实（shí）是英特尔（ěr）给出（chū）高于投（tóu）资机构预期的底气。

不过（guò），在（zài）整个半导体仍未实现全面复苏之（zhī）际，面对（duì）众多的竞争对手，尤其是近（jìn）年（nián）来（lái）快速翻身的AMD，英特尔（ěr）如何（hé）在竞争（zhēng）对（duì）手们（men）开启的（de）价格战中有（yǒu）所突破，这（zhè）也（yě）是一（yī）个巨（jù）大的挑战。2020年的英（yīng）特尔（ěr）究竟（jìng）会如何？从本次英（yīng）特尔的财报中，我们（men）或（huò）许能（néng）够发现一些价值（zhí）信（xìn）息。

营（yíng）收利润远超（chāo）市场预期 PC CPU缺货问题（tí）仍（réng）未解决

在2019年第（dì）四季度，英特尔营收202．09亿（yì）美元，较去年同期同（tóng）比增长8％，利润69亿美元，较去（qù）年同期同（tóng）比（bǐ）增长33％。在营收和利润均远超市（shì）场（chǎng）预期的背后，英特尔的细节数据表现也并不差（chà），并且数据中心业（yè）务确（què）实立下了汗马功（gōng）劳。

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从业务上看，英特尔（ěr）数据中心业务（wù）销（xiāo）售额达到72．1亿美元，同比增（zēng）长（zhǎng）了（le）19％。可（kě）以预（yù）见的是，在英特尔重点（diǎn）发（fā）力这一（yī）块业务的情（qíng）况下，尤其是（shì）在收购（gòu）了Habana Labs之后，未来（lái）这一块业务在一段（duàn）时间内或将持续保（bǎo）持增长。

不过，计算机业务依旧（jiù）是英特尔营（yíng）收最大的（de）业务。2019年第四季度（dù），英特尔计算（suàn）机业务营（yíng）收为（wéi）100亿美元，同比增（zēng）长2％；内存（cún）解决方（fāng）案营（yíng）收12．2亿美元，同比增长10％；物联网（wǎng）营收11．6亿美元，同比增（zēng）长16％。

值得一（yī）提的是，英特尔可（kě）编程解（jiě）决（jué）方案事业部（PSG）在第四季度表现不佳，收入同比下（xià）降了17％。

并且从研发投入方面来看，相较于英特（tè）尔2018年（nián）135亿美元的研（yán）发投入，英特（tè）尔2019年的研发投入只（zhī）有134亿（yì）美（měi）元，研发投（tóu）入不升反（fǎn）降。某种意义上来（lái）说，通过收购动作可以更为高效地（dì）完（wán）成业务的战略布局，但究竟是加大自身研发力（lì）度更有价（jià）值（zhí）还（hái）是加大收（shōu）购力度（dù）更有价值，我们还需（xū）要观（guān）望。

在利好消息远（yuǎn）多于坏消息的情（qíng）况（kuàng）下，英特尔2020年的营收和2020年（nián）一季度营收的预期（qī）均（jun1）超出市（shì）场预（yù）期，并且还宣布将现金股息（xī）提高（gāo）5％，达（dá）到（dào）每股1．32美元（yuán），这也让投资（zī）人对英特尔（ěr）高（gāo）看一眼（yǎn）。

因此（cǐ），基于英特尔（ěr）本次的财报（bào）情况（kuàng）来看，英（yīng）特尔（ěr）交出在这（zhè）份（fèn）答卷（juàn）已经（jīng）让人（rén）相（xiàng）当满意（yì）。不过，在未来，英特尔也在大行情的影响下面临着一定挑（tiāo）战。

半导体寒潮（cháo）下 英特尔（ěr）如何＂逆势而为＂？

对于英特尔（ěr）而（ér）言（yán），从（cóng）2019年来看，其营收增速（sù）并未获得乐观表现。这主要（yào）与行业（yè）大环境以（yǐ）及竞争对手的激战有关。

（1）行业前景依旧雾霾笼罩 营（yíng）收增速难言乐观

纵观英特尔2019年营收增速，我们发（fā）现并不乐观。Q2营收165亿美元，比上（shàng）年（nián）同期下滑3％；Q3营收虽然（rán）超出了分析师预期，但（dàn）同比（bǐ）增幅却仅有1％。尽管英特（tè）尔在Q4交出了营收增长8％的成绩，并且也（yě）找到了新的吸金业务，但仅仅一个季度的成绩（jì），暂（zàn）时还不能完全断（duàn）定（dìng）英特尔已（yǐ）经具（jù）备逆势（shì）增（zēng）长的能力。

在（zài）目前（qián）行（háng）业大环境下，英特（tè）尔想（xiǎng）要成为（wéi）特殊个例并不容易。最直接的证明便是，当前半导体行业需求（qiú）依旧难以提（tí）振，三星电子在连续两年获得半（bàn）导体头把交（jiāo）椅之后，在2019年（nián）再次退位。

有资料显（xiǎn）示（shì），2019年（nián）全年半导体市场（chǎng）的营收比2018年下降了12％，市面上虽然有强调＂半导（dǎo）体行（háng）业复苏（sū）论＂，但在强有力（lì）的（de）数据面前，这个（gè）说（shuō）法似（sì）乎还未迎来爆（bào）发的节点（diǎn）来验（yàn）证。

表现在行业内（nèi），2019年（nián）韩国（guó）科技巨头三星比2018年的（de）营收下降了29％、SK海力（lì）士骤降38％、美光猛（měng）跌33％，就连重回半导体龙头宝座（zuò）的英（yīng）特尔（ěr），虽然全年营收排名第一，但（dàn）也面临着巨大（dà）的挑战。

在这一（yī）态势下，英特尔营收（shōu）增速想要取得（dé）更大突破，还需挖掘更多的增量（liàng）。

（2）与对手们的持续激战 英特尔成本支出要显著降（jiàng）低并不（bú）现实

2019年四季度，英特（tè）尔（ěr）的运（yùn）营（yíng）成本支出为（wéi）49．3亿美元。对（duì）比前两个季（jì）度看，2019年（nián）Q2运营支出为52．61亿美元，比上年同期的51．46亿（yì）美元增长（zhǎng）2％；到了Q3运营支出（chū）为（wéi）47亿美元，与上年同期的50亿美元相（xiàng）比下降7％。

在本次财报中（zhōng），英特尔透露，它（tā）将（jiāng）进行（háng）更多裁员，这将（jiāng）影（yǐng）响不（bú）到1％的员工。但是从过去的情况来（lái）看，英特尔的成（chéng）本支出要显著提升，还（hái）是并（bìng）不（bú）现实。

去年二季度营收成本（běn）增长2％，或是源于英特尔（ěr）在面（miàn）对众多行业（yè）竞争对手在这一（yī）季度加（jiā）大了产品的（de）研发（fā）以及营销（xiāo）等的支出（chū）。也就（jiù）是在这个季度，英特尔得以重（chóng）回半导（dǎo）体行业第一（yī）的（de）市场宝座（zuò）。如今，营收成本的支出再次同比（bǐ）上涨，侧面反应了行（háng）业（yè）内（nèi）的竞争正在加剧。这里我（wǒ）们（men）不得不提到近年来迅速翻（fān）身的AMD，如今在移（yí）动CPU领域已（yǐ）经和英特尔正面对峙（zhì）。

就在前不久的CES 2020大会上（shàng），AMD三（sān）代Ryzen 4000系列移动CPU已正式亮相，采用AMD最新的7nm Zen 2架构，主要（yào）针对笔记本设计。而这与英特尔的产品（pǐn）名称指定策略（luè）有（yǒu）些类似，而与英特尔（ěr）同级别最新的10nm酷睿i7－1065G7移动CPU相比，Ryzen 7 4800U在单线（xiàn）程性（xìng）能提升4％，多线程（chéng）性能提升90％，图像处理（lǐ）性能（néng）提升28％。AMD等对手持续对英特尔（ěr）发起追赶，也不得（dé）不让英特尔在市场（chǎng）上（shàng）花（huā）费更多（duō）的营（yíng）销精力去（qù）吸（xī）引用户。毕竟，就此次AMD推出的移（yí）动CPU都（dōu）已（yǐ）经全（quán）面领先同级（jí）别的英特尔CPU了。

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与对手们在行业（yè）内的激战今后会是一场持久战，而英特（tè）尔想要持续获得优（yōu）势，除了（le）营销成本的支出、研发支出（chū）也必须要跟进。此（cǐ）外，随着英特尔对（duì）数据中心业务的重视，长远看来这个成本还不是很好控制。

＂以数据为中心（xīn）＂的转型逐渐清（qīng）晰 人工智能的机遇显（xiǎn）现

2019年的Q4财（cái）报（bào）显示（shì），数（shù）据中心集团业务营收达到72．1亿美元，同比增长了（le）19％，同时，物联网集团业务的营收也在继续维持增长，这也契合（hé）了未来时代发展的趋（qū）势。

2019年（nián）英（yīng）特尔在人工（gōng）智能、5G、边（biān）缘计算（suàn）、物（wù）联网（wǎng）都（dōu）能领域（yù）提供（gòng）了丰富多（duō）样的产品类型（xíng），实现了自身的转（zhuǎn）型成功。如今，以（yǐ）数据为中心的战略转型逐步清晰。从2019年的业绩情况来看，以（yǐ）数据为中心的业务出现了有（yǒu）史以来最好的业绩。

在整个世（shì）界全面转（zhuǎn）向（xiàng）以数据为（wéi）中心的趋势下，数据中（zhōng）心今后极有可能会承载英特（tè）尔（ěr）主（zhǔ）要营收的职责。此外，在（zài）人（rén）工智（zhì）能（néng）领域，英特（tè）尔也取得了不错（cuò）的突破。2017年，英（yīng）特尔（ěr）整合人工智能业务，成立人（rén）工智能产品事业部。2017至2019，英特尔的AI营（yíng）收（shōu）增长预计为（wéi）250％。

随着人工智（zhì）能和（hé）5G技术的（de）快速发展，物联（lián）网将迎来前所未有的机（jī）遇，英特（tè）尔有望受益（yì）于此。资料显示，预（yù）计（jì）到2024年，全球总体潜在市场规模将超过3000亿美元；而（ér）在这（zhè）其（qí）中，物联网将占据（jù）超过590亿（yì）美元的份额，占比接近五分之一。只不过（guò），这一领域仍将面（miàn）临英伟达等（děng）老对手（shǒu）的袭击，就算在中国市场（chǎng）如（rú）今也是（shì）BAT互联网巨（jù）头云集。

因此（cǐ），总（zǒng）的来讲，英特尔本次亮眼的财报让其备受资本（běn）的认（rèn）可，按照（zhào）其数（shù）据中心业务的（de）增速，数据中（zhōng）心业务（wù）或许在（zài）一定时间后将超过计算机业务，成（chéng）为其其（qí）最大的营收业务。在未来（lái）5G＋AI时（shí）代（dài）即将来（lái）临之际，能否持续在（zài）数据中心（xīn）业务方面获得竞争优势，这将（jiāng）是英特尔未来真（zhēn）正的考验（yàn）。